2015年3月5日，美联储发布了2015年1月初至2月中的美国经济现状报告（褐皮书）。

　　一、整体情况

　　褐皮书认为，在本次报告期内，全美经济活动继续温和扩张。除里士满辖区扩张速度略低于上一报告期外，其它11个辖区扩张态势均持平或好于上一报告期。

　　在大多数辖区内，消费支出继续增长，企业对近期销售前景普遍较为乐观；旅游和观光活动继续升温；制造业在各辖区均出现不同程度的扩张态势；非金融服务业需求温和增长；房屋销售在大多数辖区内有所增长，但住宅营建在不同辖区情况不一；银行业情况有所改善，信贷质量总体良好；各辖区农业普遍承压，油气开采活动放缓。

　　各辖区就业普遍呈稳定和增长态势，大部分行业均录得一定程度的就业增长；薪资上涨压力不大，仍限于专业技术岗位；物价总水平总体上基本保持稳定。

　　二、行业情况

　　（一）消费支出和旅游业

　　消费支出在大多数辖区有所增加。明尼阿波利斯、亚特兰大、堪萨斯城和辖区餐饮业收入均录得增长；在、克利夫兰、亚特兰大、堪萨斯城和辖区，零售企业普遍对销售前景呈乐观态度；冬季寒冷气候一定程度影响了纽约和辖区消费支出，但带动了冬季消费品的销售；堪萨斯城辖区零售业较为疲软，但与去年同期相比基本持平；

　　汽车销量继续增长。大多数辖区在本报告期内均录得汽车销量增加，亚特兰大、克利夫兰、、堪萨斯城和辖区运动型多用途车（SUV）和卡车销售均出现增长；纽约、克利夫兰、圣易斯辖区新车销售录得明显增长；、堪萨斯城和达拉斯辖区均对未来汽车销量表示乐观；里士满辖区汽车销量基本与上一报告期持平。

　　旅游和观光活动继续升温。纽约、、亚特兰大、堪萨斯城和辖区旅游和观光活动录得增长，特别是纽约辖区，仍延续着近期以来的强劲增长；滑雪季对辖区的提振效应明显；明尼阿波利斯辖区冬季观光持续受到暖冬气候影响；里士满辖区录得季节性下降。

　　（二）非金融服务业

　　非金融服务业需求温和增长，但在不同辖区和不同行业间有所差别。非金融服务业在、里士满、圣易斯、堪萨斯城、辖区继续温和增长。

　　纽约和明尼阿波利斯辖区内专业性商业活动有所扩张；IT服务需求普遍改善，特别是明尼阿波利斯和堪萨斯城辖区；受海外市场疲软影响，和纽约辖区的商业活动有所放缓；医疗保健行业喜忧参半，总体上呈微弱增长，纽约辖区基本稳定，辖区内部分地区需求疲弱，、克利夫兰和圣易斯辖区用工需求有所增长；运输行业总体情况有所改善，堪萨斯城和纽约辖区有所扩张，亚特兰大、、克利夫兰、里士满辖区装船量均有明显提升；受油价下跌影响，明尼阿波利斯辖区内石油钻探服务需求减少，达拉斯辖区内油田服务需求明显下降。

　　（三）制造业

　　制造业活动总体上比前一报告期有所增长，不同辖区增长幅度有所差别。亚特兰大辖区制造业活动在12月份放缓后出现明显反弹；、和纽约辖区温和扩张；堪萨斯城、和达拉斯辖区增速相对较慢；克利夫兰辖区喜忧参半，里士满辖区有所放缓；制造商普遍对未来发展前景持乐观态度，只有纽约辖区部分制造业企业认为本辖区制造业短期前景不容乐观。

　　克利夫兰、、圣易斯辖区汽车产量上升；辖区内航空航天制造商预计2015年将是生产活动创纪录的一年；金属产品制造业各辖区反差明显，辖区新订单量稳固增长，达拉斯辖区需求放缓，而、圣易斯和堪萨斯城辖区则显露疲态；装备制造业情况类似，、、明尼阿波利斯辖区有所增长，堪萨斯城和辖区增速放缓；在钢铁行业，克利夫兰辖区钢材装船量低于预期，、辖区钢材行业竞争加剧；在电气设备制造业，里士满辖区与上一报告期基本持平，堪萨斯辖区增速略有放缓，和达拉斯辖区电气设备需求有所增长；里士满辖区医疗设备销量降低；化学品制造在达拉斯辖区呈收缩态势，圣易斯辖区有所扩张；达拉斯、里士满和堪萨斯城辖区录得食品需求有所增长。

　　（四）房地产

　　大部分辖区的成屋销量增加，价格上涨，营建情况则喜忧参半。、、里士满、圣易斯、达拉斯和辖区住宅销量增加，克利夫兰和堪萨斯城辖区有所下降；受恶劣天气影响，纽约、和克利夫兰辖区住宅建筑活动疲软，辖区房屋存量处于低水平；库存量低与缺乏理想的地块继续拖累房地产市场，、克利夫兰、堪萨斯城、辖区房屋库存量较低，克利夫兰、里士满辖区缺乏可用地块；圣易斯和辖区增发独栋建筑建设许可；克利夫兰、亚特兰大、堪萨斯城和明尼阿波利斯辖区房地产营建有所放缓。

　　大多数辖区商业地产活动稳定或有所扩张。、、圣易斯和堪萨斯城辖区的商品房空置率下降；达拉斯辖区部分城市的商业地产市场情况稳定，也有部分城市有所放缓；大多数辖区公寓租赁市场依旧强劲，纽约、、辖区的公寓租金上涨，克利夫兰辖区对于集合住宅的需求增加，达拉斯辖区对于公寓的需求持续旺盛；大部分辖区的商业地产建筑活动增加，纽约、里士满、亚特兰大、圣易斯和辖区的集合住宅建设活动强劲；由于工业建筑增加，辖区的商业地产市场温和增长；建筑成本高企了辖区的投机建设活动。

　　（五）金融与银行业

　　各辖区银行业状况总体向好。除堪萨斯城外，所有辖区的信贷总需求均有所增长。里士满、达拉斯辖区的贷款总需求小幅上涨，亚特兰大和纽约辖区增长强劲；商业地产信贷需求方面，和克利夫兰辖区需求强劲纽约辖区、克利夫兰和亚特兰大辖区的部分城市有所增加，堪萨斯城辖区保持稳定，而里士满辖区则喜忧参半；所有辖区的居民信贷活动表现良好，克利夫兰、里士满、和辖区显示再融资活动有所增加。

　　信贷质量总体良好且有所改善，除里士满和圣易斯辖区降低承销标准外，大多数辖区的金融机构没有改变承销标准；、里士满和辖区反映为降低承销标准来争夺高质量借款人的现象更加普遍。

　　（六）农业与能源

　　与上一报告期相比，农业状况差强人意，这主要由于农场收入疲软、持续干旱以及出口下降。、堪萨斯城、达拉斯辖区的玉米和大豆价格下跌；明尼阿波利斯和堪萨斯城辖区的农场收入较上一年有所减少；堪萨斯城辖区的农田价值与往年基本持平，而对牧场的强劲需求导致其价值上升；在里士满和辖区，春耕投入价格基本持稳；美元汇率上升使得达拉斯和辖区的农产品出口数量降低，西海岸港口工人的劳资纠纷也对和辖区的港口业务产生负影响；干旱状况有所改善，但亚特兰大和达拉斯辖区的部分地区仍在持续；干旱还影响到辖区的收成，且在短期内无改善迹象。

　　能源类产品与服务的总需求有所放缓，但总产量增加。克利夫兰、明尼阿波利斯、堪萨斯城和达拉斯辖区的原油、天然气钻探活动均有所下降，原油和天然气钻井数量大幅下降，里士满的天然气活动仍保持稳定；克利夫兰、堪萨斯城和达拉斯西区的石油天然气开采者预计，2015年将缩减资本支出；克利夫兰和里士满辖区的煤炭产量基本不变，圣易斯辖区则温和增长，克利夫兰和里士满辖区的煤炭价格也有所下跌。

　　（七）就业、薪资和价格

　　大多数辖区内就业市场稳定或持续扩张，少数辖区劳动力需求强劲，缺少有特殊技术的劳工。由于经济增长呈良好势头，和纽约辖区就业状况不断改善。和克利夫兰辖区的劳动力市场基本稳定；克利夫兰、亚特兰大、里士满和达拉斯辖区制造业招聘岗位增加；与之相反，克利夫兰、亚特兰大、明尼阿波利斯、堪萨斯城和达拉斯辖区的石油天然气相关行业进行了裁员。

　　大多数辖区薪资上涨压力适度，但部分行业的薪资水平呈上升趋势。在纽约辖区，服务业薪资水平上升；由于难以招聘到卡车司机，克利夫兰、里士满和堪萨斯城辖区的薪资上涨压力增大；为避免人员流动，和亚特兰大辖区无技术工人和入门级职位的薪资水平也有所上升。

　　多数辖区价格水平出现小幅增长。克利夫兰和辖区燃油附加费上涨，亚特兰大和辖区的能源价格也有所下跌；报告期内，克利夫兰、和辖区的部分建筑材料价格上升；堪萨斯城辖区零售业价格温和上涨，达拉斯辖区基本稳定；里士满和堪萨斯城辖区的制造业投入成本增速放缓，达拉斯辖区的成本则有所下降；西海岸港口运输延迟推高了辖区的运输成本。