周三A股冲高回落，沪综指最终上涨0.19%，收于1993.80点，成交较前一天显著缩小。其余股指均上涨，不仅涨幅相似，而且齐齐缩量。成交缩量暗示市场对后市没有头绪，虽然政策面已出现缓和征兆。

　　房地产股早盘一度暴升，但尾市大型地产股回吐了许多涨幅，如此波动的原因是市场注意到前一天的局会议并未提及房地产调控。

　　由于大家可能对2009年的房产政策出现一百八十度转弯印象深刻，所以早盘出现了如此大的涨幅。其后的回吐同样和预期相关，因从常识看，如今的管理层也不太可能再度踏入同一条河。笔者认为，很有可能再过几天，管理层就有可能通过某些场合，“无意间”地提及房地产调控。

　　我国目前的困境虽然和外部相关，但也有许多内因成分，罪魁就是畸高的楼市。楼市不仅大量地挤出了消费，推高了商务、工业及用工成本，也降低了出口竞争力。因此，如果通过拉动楼市来带动P，明显是在饮鸩止渴。

　　预计未来管理层仍将强调楼市调控，不过只是以“稳”为主，在稳定的前提下加紧力度和抓紧时间解决其他棘手问题，这包括地方债务问题。

　　地方债是老问题，这和体制密切相关，短期内应很难彻底解决。然而，种种迹象显示，维持地方债务现有规模不再剧烈扩张，肯定是管理层正在考虑的事情，所以相关政策面动向值得关注。最近的债务审计只是信号之一，相信未来极可能会有更多措施。

　　今日我国将公布的7月制造业采购经理指数，投资者应保持适度关注。目前市场预计这个数据在49.8左右，而如果经济指标差，则市场对“稳增长”预期会进一步加大，反之则减少。

　　投资者还应关注今晨美联储利率会议结果，预计这次美联储不会有任何行动，但其至关重要。如果美联储出人意料地偏紧或偏松，均会极大影响全球资金流向，对我国港股及A股均会产生影响。除此之外，本周末美国公布的非农就业数据亦值得关注。

　　或许可以这么说，过了本周，美联储的政策可能相对明朗，这对A股是有实际意义的，因为美联储如果采取什么动作，极可能发生在9月份，这已经很近了。

　　昨日盘后我国外汇管理局公布数据显示，二季度我国经常账顺差482亿美元，但资本和金融项目出现了16亿美元的逆差。而如果未来这种情况不变，则A股极易承压。

　　品种方面，仍回避创业板个股，因“调结构”虽仍被强调，但至少暂时不会得到进一步强化，管理层当务之急似已转向了化解风险。

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